熊锦秋（本钱阛阓资深策动东说念主士）

4月16日，鸿博股份(002229)发布公告，公司及相干东说念主员收到福建证监局的警示函，原因是此前公司事迹预报失准。笔者觉得，应进步上市公司事迹预报的精确度。

经查，鸿博股份于2024年1月11日显露2023年度事迹预报，瞻望净利润为3740万元至5610万元，扣非净利润为2840万元至4260万元。2024年4月13日，公司显露事迹预报修正公告，因成就销售收入原入账时分未得到审计机构招供，瞻望2023年净利润纠正为亏蚀5000万元至5800万元，扣非净利润为亏蚀6500万元至7500万元。证监部门觉得上述情形违背了《上市公司信息显露处罚主见》相干法则。

沪深各板块法则，上市公司年度事迹出现“净利润为负值；净利润完了扭亏为盈；净利润与上年同期比拟高涨或者下落50%以上”三种情形，均需要在管帐年度戒指之日起1个月内进行事迹预报。对投资者而言这些情形均属于比较要紧情形【BSJ-006】オカンとボクとドキドキ4時間2008-04-21ビースバル&$熟（ビースバル）235分钟，可能影响投资者的投资方案，以致可能决定公司是否退市。鸿博股份2022年度净利润为亏蚀，若2023年扭亏属于应该发布事迹预报情形。

基于事实、审慎的预测性信息不错弥补如期财务答复的不及，进步财务答复的灵验性，成心于裁汰投资者投资风险。预测性信息与将来发生的事实稍稍有所偏离，这应该是常态，不不错“真正”、“准确”、“完满”的模范来苛求。但在现实中，一些上市公司事迹预报严重“变脸”、“失准”，对投资者变成较大干预，也影响了阛阓浅近运转顺序。

应该说，现在预测性信息显露轨制总体还不够完善。沪深证交所在股票上市法则中法则，显露改日盘算和财务气象等预测性信息的，应当合理、严慎、客不雅；这些法则总体比较讲原则，败落实操指挥性。而《上市公司信息显露处罚主见》等对此并无具体法则。提议这方面应出台指挥性确定。

上市公司预测信息严重失准， 投资者据此操作或出现损失，上市公司是否组成诞妄阐扬，是否需要承担民事职守，这是各方比较关切的问题。2022年最高法《对于审理证券阛阓诞妄阐扬侵权民事抵偿案件的多少法则》第6条引入了安全港法则，对预测性信息显露法则了“一般无责、例外有责”的原则，原告以预测性信息与践诺盘算情况存在要紧各别为由主见刊行东说念主实践诞妄阐扬的，法院不予缓助；但三种情形例外，包括“预测性信息所依据的基本假定、接收的管帐计谋等编制基础彰着不对理的”等。所谓要紧各别，可参照监管部门和证交所的关系法则认定。

投资者要对事迹预报失准拿起索赔诉讼，最初需要证实，预测性信息与践诺盘算情况存在“要紧各别”。笔者翻阅沪深各板块股票上市法则，唯一沪市主板股票上市法则第5.1.5条对 “要紧各别”情形进行了列举，比如净利润与已显露的事迹预报发生标的性变化的，或者较原瞻望金额或者领域各别较大；但其中“要紧各别”情形或仍有待进一步量化，而其它板块似乎更未明确列举“要紧各别”情形。

村上里沙兽皇及图片

笔者提议，沪深板块对“要紧各别”可长入作出法则，但凡践诺盘算净利润（或扣非净利润）与预报数据两者出现盈亏标的变化，或两者差值达到践诺数值裕如值的50%以上，即组成“要紧各别”。

即使事迹预报与最终显露的践诺事迹存在“要紧各别”，也还需证实信披义务东说念主存在上述三种例外情形之一，投资者才气获赔。不外，由于投资者在取得信披义务东说念主相干字据方面存在自然纰谬，若由投资者来举证，梗概很难证实这些另外情形；提议投资者向法院提诉肯求民事抵偿，只需举证信披义务东说念主的事迹预报与显露事迹存在“要紧各别”，而信披义务东说念主需举证不存在上述三种另外情形，不可反证的需承担民事职守。

总之，唯一全地点完善预测性信息显露轨制，同期对罪犯非法举止强化法律职守落实，才气指挥信披义务东说念主严肃对待预测性信息显露，从而为投资者提供更为靠谱的信息。

本报专栏著述仅代表作家个东说念主不雅点【BSJ-006】オカンとボクとドキドキ4時間2008-04-21ビースバル&$熟（ビースバル）235分钟。